基础金属之王，全球加息背景下铜业股能走出周(3)

此外，新能源车也是铜需求的主要增长来源，铜是电动机转子线圈和锂电池铜箔的原材料。据国际铜业协会报告显示，燃油车、混动车、纯电车的用铜量分别23kg、60kg、83kg，随着新能源车渗透率的不断提高，市场对铜的需求会日渐旺盛。

因此，“稳增长”和“高景气”都对铜有较大的需求，这对铜价起到了一定的支撑作用。

从事件驱动的角度来看，眼下俄乌冲突加剧，美联储加息临近，避险资金逐渐增多，这对大宗商品的价格起到了提振作用。从历史经验来看，每逢美联储加息周期，大宗商品都会有所表现，这和降息推动大宗商品价格上涨的逻辑不同；降息导致流动性充裕，进而推动大宗商品价格上涨，而在加息初期，大宗商品会被当做避险资产，因此也会有涨价预期。

对比分析阴极铜价格和江西铜业股价的走势可以看出，江西铜业的股价和阴极铜价格整体上有较强的正相关性。因此，在铜价有上涨预期的前提下，江西铜业或许有机会逃出“横久必跌”的魔咒。

结语

2020年年初疫情的爆发，引发了全球大宗商品的暴涨，江西铜业在这轮铜价上涨周期中表现出色，业绩节节攀升，但公司的财务还是有硬伤，毛利率、现金流、财务费用、减值等都有不小的问题。

中长期来看，新基建、老基建、锂电、光伏产生了对铜的增量需求，对铜价有较强的支撑作用，叠加眼下的俄乌冲突、美联储加息，使得铜价有上涨的预期。因为江西铜业的股价和铜价有较强的正相关性，因此投资者可以关注铜价的变化来做一个参考。

文章来源：《金属功能材料》 网址: http://www.jsgncl.cn/zonghexinwen/2022/0225/756.html